Nuevo esquema del dólar: cómo será el plan del BCRA para acumular reservas desde enero de 2026

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) puso en marcha un nuevo esquema monetario y cambiario que comenzará a regir a partir del 1° de enero de 2026. El plan, presentado por el presidente de la entidad, Santiago Bausili, apunta a avanzar en la remonetización de la economía y a fortalecer las reservas internacionales sin generar presiones inflacionarias ni distorsiones en el mercado de cambios.

Según informó la autoridad monetaria, el programa prevé la compra de entre u$s10.000 millones y u$s17.000 millones a lo largo de 2026, en función de la evolución de la demanda de dinero y de la oferta de divisas proveniente de la balanza de pagos.

El BCRA estima que la base monetaria pasará del 4,2% actual al 4,8% del Producto Bruto Interno (PBI) hacia diciembre del próximo año. Ese incremento podría ser abastecido inicialmente mediante la compra de hasta u$s10.000 millones, siempre que las condiciones del mercado externo lo permitan. En caso de que la demanda de dinero aumente un 1% adicional del PBI, el monto total de compras podría ampliarse hasta u$s17.000 millones.

Punto por punto, cómo funcionará el nuevo esquema del BCRA

• Inicio del programa: el nuevo régimen para la acumulación de reservas comenzará el 1° de enero de 2026.
• Demanda de dinero como eje central: el esquema está alineado con las proyecciones de crecimiento y remonetización de la economía previstas para 2026.
• Meta monetaria: la base monetaria se expandirá gradualmente hasta representar el 4,8% del PBI a fin de año.
• Compras de reservas: el BCRA comprará hasta u$s10.000 millones, con posibilidad de ampliar el monto si aumenta la demanda de pesos.
• Sin presión inflacionaria: la política busca evitar procesos sostenidos de esterilización, siempre que la demanda de dinero acompañe las proyecciones oficiales.
• Flexibilidad: si las condiciones macroeconómicas cambian, el Banco Central aplicará ajustes dentro de su programa económico.
• Compatibilidad con el mercado cambiario: las compras diarias tendrán un tope inicial del 5% del volumen operado para no alterar la liquidez.
• Operaciones en bloque: se habilitan compras de gran volumen para preservar la estabilidad y el normal funcionamiento del mercado.
• Objetivo general: acumular reservas internacionales de manera ordenada, sin generar tensiones sobre el tipo de cambio ni sobre los precios.

En paralelo, el esquema de bandas de flotación del dólar continuará vigente. Los límites superior e inferior del tipo de cambio se actualizarán mensualmente en función de la inflación publicada por el INDEC, con un rezago de dos meses. El techo de la banda tenderá a incrementarse en términos reales con el tiempo, mientras que el mecanismo seguirá actuando como un amortiguador frente a movimientos bruscos del dólar. Este ajuste no contempla la inflación de Estados Unidos.